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Lin圆桌会议:规模至关重要支持经济转型所需的最小规模2009年7月11日

Lin圆桌会议:规模至关重要支持经济转型所需的最小规模2009年7月11日

作者:微生柘囔  时间:2019-02-01 09:11:07  人气:

Antoinette Schoar是Michael Koerner '49麻省理工学院斯隆管理学院金融学副教授这个讨论可以在这里完整升级你的收件箱并获得我们的每日调度和编辑精选我也赞同林先生的信念,即(公共)股票市场可以最多只占发展中国家整体融资的一小部分在任何情况下,发达国家或发展中国家的股权合同都比银行贷款更难执行,因为它们依赖于公司真实的利润报告或者如果我们更加愤世嫉俗关于人性这些合同需要投资者的密切监督和监督这种监督水平要求金融基础设施提供充分的信息披露,可靠的会计标准和股东保护建立这种类型的金融基础设施是昂贵的,可能不是第一个订单发展中国家应该采取的投资美国的萨班斯 - 奥克斯利法案就是一个很好的例子,许多人认为加强对股票市场的披露和监督的尝试导致了大量的额外成本而没有相应的治理改善而是强化信贷环境对于发展中国家并从政策角度看,已证明有效的政策杠杆更为明确(例如设立信用局并改善其运作,促进抵押品的使用以及贷方扣押资产的能力,或减少政府指导的贷款但是,我确实质疑林先生的最后一点 - 推动小型银行作为我认为的解决方案,并且很多研究支持这一点,规模对银行很重要小银行将无法提供足够的资金来让小企业成长为大型企业首先,太小的银行很容易受到局部冲击,因此非常脆弱,而这反过来又会减少他们为风险较高的公司或新项目融资的能力这对于严重依赖银行为新企业融资的经济体而言尤其有害事实上,小额信贷的经验凸显了这一问题:小额信贷借款人获得的小额贷款主要是为了天气收入冲击和平稳消费,例如,为生病的孩子买药这当然是有效金融体系的一个非常重要的功能然而,小额信贷组织通常无法向最好的顾客提供更大的贷款,因为他们没有足够的规模来接受这种类型的暴露因此,大多数有增长愿望的小企业都试图进入能够为他们提供更多实质性贷款而不是小额信贷机构的大型银行其次,新兴市场的大多数中央银行和其他监管机构可以有效地监管这么多小银行发展中国家有着悠久的历史银行倒闭或进行彻底的欺诈行为没有储蓄并且不稳定受影响企业运营的存款人由此导致的对金融机构缺乏信任会影响个人的储蓄行为并减少对正规金融市场的参与这不仅浪费,而且进一步限制了银行向发展最快,生产效率最高的公司我认为,林先生认为应该建立银行业以改善实体经济是正确的金融本身不是一个目标,而是一个为经济中的人创造就业机会的工具但是我认为有更好的方法来实现这一目标最近的研究表明,有两种类型的企业家,第一自给企业家 - 是典型的小额信贷客户:他们的企业为他们提供生计第二个 - 我称之为变革型企业家 - 不仅仅是为自己提供生计,而是为许多其他人创造就业机会他们的公司可能会大规模发展但这两类企业家不仅仅是性质非常鲜明;他们的愿望,承担风险的倾向以及他们正在尝试的企业类型各不相同更重要的是,只有极少数人从生存过渡到转型创业我认为有效的银行业旨在创造增长机会和经济发展应该培养变革型企业家 小型银行和微型金融公司目前无法做到这一点相反,我们需要一个能够提供快速增长的业务所需的流动性和复杂金融服务的银行业然而,这需要银行的最低有效规模和支持这些活动的监管框架金融机构需要开发创新的新工具,